STIME PROMETEIA E AMBROSETTI: IL CALO DEL PIL POTREBBE ESSERE A DUE CIFRE
L’ITALIA ORMAI DIPENDE DA BCE ED EUROPA
Escono le prime stime sull’andamento del Pil italiano e com’era prevedibile sono terribili. L’epidemia e il conseguente lock down del Paese stanno colpendo duro l’attività produttiva, conseguentemente crollano l’occupazione e i redditi, si azzerano gli investimenti, chiudono molte aziende.
Nei giorni scorsi era stata Goldman Sachs a squillare l’allarme con una previsione di decrescita dell’11 per cento nel complesso di quest’anno.
Oggi è Prometeia a proiettare un ombra di cupo pessimismo sugli andamenti dell’economia nazionale. Il centro studi bolognese, anche nell’ipotesi che potrebbe rivelarsi ottimistica di una “lenta e selettiva riduzione dei blocchi produttivi a partire da inizio maggio”, prevede una caduta del Pil del 6,5 per cento quest’anno e una graduale ripresa a partire dall’autunno che porterebbe a un rimbalzo del 3,6 per cento nel 2021. I mesi più difficili saranno quelli del primo semestre 2020 quando la decrescita potrebbe arrivare al 10 per cento.
La recessione si abbatterà sui vari settori con intensità variabile, colpirà soprattutto il turismo e i trasporti meno la manifattura e all’interno di quest’ultima i suoi segmenti produttivi in maniera diversificata. Anche The European house-Ambrosetti infine prevede una contrazione in una forbice tra il -3,5% e il -11,5%. Questo lo scenario.
Prometeia e Ambrosetti fotografano tuttavia una situazione in movimento. Le previsioni hanno un grado di affidabilità relativo in questa fase e le cose potrebbero rivelarsi migliori ma anche peggiori.
Forse è anche inutile ripeterlo, l’Italia è giunta al tragico appuntamento con il Coronavirus come un corridore già in affanno, avendo alle spalle due trimestri di crescita negativa e la prospettiva di un più 0,2 per cento nel 2020, un deficit pubblico abbastanza sotto controllo ma un rapporto debito Pil del 135 per cento in aumento. L’uragano Covid-19 ci pone ora nella condizione meno desiderabile tra tutti i paesi europei.
L’Italia non ha lo spazio fiscale sufficiente per sostenere l’aumento della spesa sanitaria e reflazionare l’economia. Altri, come la Germania e la Francia soprattutto, ma perfino la Spagna, con un debito inferiore al 100 per cento de Pil, ce l’hanno. Il Paese, questa è la verità , non ha profittato delle fasi in cui le vacche erano grasse per mettere fieno in cascina e ora ne paga le conseguenze.
L’Italia per reggere l’onda d’urto provocata dal virus ha bisogno che si realizzino due condizioni: un livello dei tassi d’interesse sui Btp abbastanza basso da indurre i mercati a considerare sostenibile il debito pubblico italiano e una iniezione di capitali a basso costo forniti da una qualche istituzione europea.
Per questo la madornale gaffe commessa da Christine Lagarde due settimane fa ha determinato la discesa in campo addirittura del Presidente della Repubblica, Sergio Mattarella. E sempre per questo il premier Conte e il ministro Gualtieri, con l’aiuto di Madrid e Parigi, stanno disperatamente cercando di convincere, finora con scarso successo, i partner europei ad accettare che il Mes (Meccanismo europeo di stabilità ) lanci una emissione di Corona Bond, in sostanza eurobond garantiti da tutti i paesi ma destinati a sostenere finanziariamente quelli più i difficoltà . In pratica una forma di mutualizzazione del debito.
Finora è stata soddisfatta la prima condizione. La Bce ha cambiato rotta rispetto alle prime mosse e Madame Lagarde si è rivelata per quello che è, una colomba. I massicci acquisti di titoli di Stato italiani da parte dell’Eurotower hanno già portato a una significativa marcia indietro dello spread che pare destinata a proseguire.
Ma la realizzazione della seconda condizione è andata a sbattere contro il muro di ghiaccio dei falchi, quei paesi del nord europei guidati dalla Germania che non vogliono pagare per il debito altrui.
Conte e il premier spagnolo Sanchez hanno puntato i piedi al summit dei capi di Stato di mercoledì e ogni decisione è stata rinviata. Ma è difficile che il muro dell’opposizione nord europea cada. Più probabile che si apra un varco, la via vero un compromesso che potrebbe anche essere onorevole per l’Italia: il Mes allarga i cordoni della borsa ma chi riceve un prestito si deve sottoporre a una condizionalità attenuata rispetto a quella originariamente prevista.
(da “Huffingtonpost”)
Leave a Reply