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IN DUE STEP I BENETTON SCENDERANNO ALL’ 11% DELLE AZIONI

Ma quanto costa agli italiani il cambio di pelle di Autostrade, quello che il ministro dello Sviluppo economico in quota 5 stelle Stefano Patuanelli ha definito in modo trionfale come il ritorno “a cioè che era sempre stato loro”? Almeno tre miliardi.
Perchè è questa la cifra che lo Stato metterà  sul piatto, attraverso la Cassa depositi e prestiti, per entrare dentro la società  e acquisirne il 33 per cento.
Tecnicamente non sono soldi pubblici perchè i soldi della Cassa sono soldi del risparmio postale degli italiani e tutti gli investimenti fatti con questi soldi hanno un ritorno remunerativo, ma sono comunque soldi degli italiani.
La cifra di tre miliardi è ballerina per varie ragioni di cui si dirà  tra poco, ma è quella che al momento viene accreditata come la più verosimile da tutti gli attori coinvolti nella partita.
Per conoscere il valore esatto dell’investimento della Cassa bisognerà  procedere prima alla valutazione di Autostrade. Solo avendo chiaro quanto vale la società  allora si può fissare la portata dell’aumento di capitale, che altro non è che l’iniezione di soldi da parte di Cpd dentro Autostrade stessa.
Al momento, come si diceva, si stima uno stanziamento di almeno tre miliardi per avere il 33% della società . Definire il valore della società  dipende da alcune questioni rimaste aperte e che vanno risolte sia per sbloccare l’intervento della Cassa che per avvicinare tutti gli altri investitori all’operazione. Prima bisogna fissare il nuovo regime tariffario, chiarire le questioni che riguardano la definizione della revoca e altri punti. Solo dopo può partire il tutto.
Contemporaneamente all’ingresso di Cdp, Atlantia (la società  attraverso cui i Benetton controllano Autostrade) venderà  il 22% delle azioni della società  autostradale.
A chi? A uno o più investitori che saranno graditi a Cdp.
In pole ci sono già  il fondo americano Blackstone, ma anche quello australiano Macquarie. Insieme avranno il 55% della nuova Autostrade e quindi il controllo. L’operazione assomiglia molto a una nazionalizzazione, ma tecnicamente non lo è perchè il comando è spartito in due, con Cdp in un ruolo sicuramente predominante ma non totale.
L’ingresso della Cassa e di altri investitori istituzionali avrà  come effetto una diluizione della quota dei Benetton, che finirà  in minoranza. Dentro resteranno anche il colosso tedesco Allianz e i cinesi del fondo Silk Road, ma anche le loro quote andranno a calare.
Il cambio di pelle avverrà  in due step, che richiederanno in tutto un anno di tempo. Il primo sarà  quello dell’operazione Cdp e degli investitori amici.
Il secondo sarà  costituito dallo scorporo: Autostrade sarà  tirata fuori dal perimetro di Atlantia. Le azioni di Autostrade rimaste dentro Atlantia saranno redistribuite tra i soci in base ai nuovi equilibri che si sono determinati con l’ingresso di Cdp e degli altri soci. Così i Benetton si ritroveranno ad avere in mano l′11% di Autostrade. E saranno fuori dal consiglio di amministrazione.
Contestualmente scatterà  la quotazione in Borsa di Autostrade, con un corposo pacchetto di azioni collocato a Piazza Affari. A quel punto il peso dei Benetton potrebbe ridursi ulteriormente, fino ad azzerarsi se decideranno di vendere la quota che gli è rimasta in mano. Atlantia ha offerto anche la disponibilità  a una seconda via: cedere direttamente l’intera partecipazione a Cdp e a investitori istituzionali di suo gradimento.
Ma questa via impatterebbe fortemente sulla Cassa in termini di soldi da mettere sul piatto e per ciò è esclusa. Alla fine la nuova Autostrade sarà  una public company, cioè una società  con un azionariato molto diffuso dove i Benetton non saranno più i controllori.
In sintesi: il controllo dello Stato, Atlantia al lumicino e l’approdo in Borsa che ridimensionerà  e sterilizzerà  ancora la società  faranno sì che Autostrade non sia più classificabile come una società  dei Benetton.
Ma allo stesso tempo i Benetton possono dire di aver evitato l’allontanamento coatto da parte del Governo. Tutto questo processo partirà  il 27 luglio, quando Cdp potrà  iniziare ad avviare il negoziato per entrare in Autostrade. Questo scenario mette da parte la soluzione della revoca della concessione ad Autostrade. Anche se il Governo si è tenuto la carta in tasca.
La Cassa ha regole non derogabili, uno Statuto, un consiglio di amministrazione che dovrà  approvare l’operazione. Oltre alla natura dei soldi che saranno investiti (risparmio postale remunerato e non soldi pubblici in modalità  solo andata), il via libera di Cdp va inquadrato in una logica industriale e nell’obiettivo di garantire lo sviluppo delle infrastrutture nel Paese.
Le autostrade, tra l’altro, sono una vecchia conoscenza perchè fu proprio Cdp a finanziarle negli anni ’50 e ’60, oltre a partecipare indirettamente alla realizzazione di una delle più importanti: l’Autostrada del Sole. E nella lista rientrano anche opere come il traforo del Monte Bianco e la Serravalle-Milano.

(da “Huffingtonpost”)

This entry was posted on mercoledì, Luglio 15th, 2020 at 21:17 and is filed under governo. You can follow any responses to this entry through the RSS 2.0 feed. You can leave a response, or trackback from your own site.